纺织服装行业：关注优质细分赛道 精选低估值品牌龙头
编辑：admin 日期：2019-06-14 09:22:46 / 人气：
一、龙头企业储备长期优势
在贸易纠纷加剧的背景下，国内纺织制造企业也将不可避免受到关税政策的直接影响，但龙头制造企业通过已有并不断加速的海外产能布局有望最大程度规避关税影响，从数据上我们也已经看到，今年以来在国内对美国的纺织出口数据明显下滑的情况下，东南亚等国出口美国数据显著上升。国内制造龙头通过几年来在东南亚国家的投资布局，充分利用当地的低价劳动力、原材料、贸易优惠条件等优势，加速巩固自身优势，贸易纠纷有望一定程度成为集中度提升催化。
二、投资策略
板块基本面来看，一方面，今年3月以来行业及重点公司数据均有一定边际改善趋势，未来随着促消费及减税等政策的落地，预计第二季开行业基本面在前期高基数原因消除后，有望实现持续复苏。另一方面，行业低谷期细分行业间景气度分化明显，符合当前消费趋势的优质赛道企业仍有较为靓丽的增速，同时龙头公司在自身运营优化背景下，表现也相对优于行业平均水平。对此我们建议：一是，积极布局处在优质赛道，同时具备集中度提升能力的成长型企业。去年下半年以来虽然行业整体经历零售环境不佳的影响，但化妆品，童装及体育用品等优质细分行业实现了持续的高速增长，建议重点关注美妆龙头珀莱雅以及童装龙头森马服饰(002563);二是，基本面在近期有较为明显积极变化的品牌龙头，股价前期调整相对充分，业务稳定但动态估值处于历史区间相对底部，未来有望在基本面逐步复苏的过程中实现估值修复，重点关注歌力思(603808)以及海澜之家(600398)。
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